Blessé par des coûts de matières premières plus élevés, les fabricants d'emballages en plastique recherchent un soulagement de la résine

Les fabricants d'emballages en plastique ont connu une année difficile alors qu'ils luttent contre des prix élevés des matières premières qui ont entraîné une chute des bénéfices pour la plupart des acteurs.

Avec le Brent qui grimpe maintenant au-dessus du niveau de 80 dollars US par baril, des prix plus élevés de la résine pourraient se profiler à l'horizon, car cette matière première — fabriquée à partir de matières premières issues du pétrole brut et du gaz naturel — est un composant important dans l'emballage.

Mais certains pensent que les fabricants pourraient être épargnés par cette hausse en raison de l'excédent d'offre de résine arrivant sur le marché.

« Aux États-Unis, l'offre de résine dérivée de matières premières bon marché extraites du gaz de schiste devrait également limiter le prix de la résine », déclare un analyste d'une banque d'investissement locale.

Cependant, elle admet qu'elle n'est pas sûre de la manière dont cela se déroulera pour les fabricants locaux d'emballages en plastique, car les signes d'amélioration des marges ne sont pas encore visibles.

L'analyste de Public Invest Research, Chong Hoe Leong, estime que la hausse des prix du pétrole sera problématique pour les fabricants.

« Théoriquement, les prix de la résine augmenteront en même temps que les prix du pétrole brut. Donc, cela ne sera pas bon pour les fabricants d'emballages. Cela pourrait être une mauvaise année pour eux », dit-il.

Les difficultés rencontrées par les fabricants d'emballages en plastique cette année se sont également reflétées dans leurs cours boursiers, la majorité ayant connu des baisses importantes sur une période d'un an.

SCGM Bhd semble être le plus touché, chutant de 52% pour clôturer à 1,36 RM jeudi dernier. Derrière SCGM se trouvent SLP Resources Bhd (en baisse de 41% à 1,10 RM), Thong Guan Industries Bhd (33% à 2,60 RM) et Tomypak Holdings Bhd (26% à 74 sen).

Daibochi Bhd a été le moins affecté, chutant de 7,53% à 2 RM.

Seul Scientex Bhd a échappé à la tendance, gagnant 4,37% à 8,56 RM sur la même période, probablement parce que son segment de développement immobilier a contribué à augmenter les bénéfices.

Pour son quatrième trimestre clos le 31 juillet, le bénéfice net de Scientex s'élevait à 88,29 millions de RM sur un chiffre d'affaires de 733,15 millions de RM. Sa division manufacturière a rapporté une augmentation de chiffre d'affaires de 21,1% à 527 millions de RM contre 435,3 millions de RM l'année précédente, tandis que le bénéfice d'exploitation est passé à 26,3 millions de RM contre 18,8 millions de RM précédemment.

La direction a attribué cette amélioration à un meilleur mélange de produits et à des marges atteintes ainsi qu'à la contribution de sa société récemment acquise, Klang Hock Plastic Industries Sdn Bhd.

Alors que les fabricants d'emballages sont confrontés à des marges réduites, les analystes conviennent que la nature concurrentielle de l'industrie signifie que les acteurs peuvent ne pas être en mesure de répercuter les coûts supplémentaires sur les clients.

« À part SLP Resources, qui fabrique des produits de niche, le reste des acteurs produit des produits génériques qui peuvent être assez compétitifs. Donc, je ne pense pas qu'il y ait beaucoup d'opportunités de répercuter les coûts sur les clients facilement », déclare un analyste d'une maison de recherche locale.

Chong, qui couvre SCGM, est d'accord. « C'est difficile de le répercuter. Ils l'ont fait une fois en avril et si les prix de la résine sont plus élevés au second semestre de cette année, il sera difficile de le répercuter à nouveau sur les clients. »

Outre la compression des marges, les fluctuations des taux de change sont un autre casse-tête étant donné que tous les acteurs sont exposés au marché international, même si un certain nombre d'entre eux maintiennent qu'ils ont une couverture naturelle puisque les coûts des matières premières et les ventes sont effectués en dollars américains.

Mais le ringgit, relativement plus fort maintenant par rapport à l'année dernière, pourrait éroder les bénéfices. Au moment de la rédaction, la monnaie locale se négociait à 4,139 contre le billet vert par rapport à 4,22 l'année dernière.

Parmi les acteurs de l'emballage cotés en bourse, Thong Guan a le plus grand marché d'exportation, représentant jusqu'à 80% de son chiffre d'affaires.

Pour le deuxième trimestre clos le 30 juin, le bénéfice net de l'entreprise a chuté de 37,4% à 8,62 millions de RM contre 13,77 millions de RM tandis que le chiffre d'affaires est resté stable à près de 206 millions de RM. Il est à noter que l'entreprise possède également une division de produits alimentaires, de boissons et autres produits de consommation qui est encore déficitaire.

Thong Guan a attribué sa performance plus faible à des ventes en dollars américains plus faibles après conversion en ringgit.

CGS CIMB Research a réduit son objectif de cours sur l'action à 3,45 RM contre 4,48 RM précédemment pour refléter les pertes continues de la division F&B et les coûts plus élevés de l'électricité et de la logistique, mais a maintenu son appel « ajouter » « car nous continuons à apprécier la forte demande défensive pour ses films nano-étirables et ses films alimentaires en PVC ».

Étant donné la situation actuelle, les analystes ne voient aucune perspective de hausse pour les acteurs. En effet, Chong pense qu'il pourrait encore y avoir des risques de baisse pour les bénéfices.

« Les problèmes de coûts persistent depuis l'année dernière et tant que les marges ne s'amélioreront pas, il y aura peu d'enthousiasme pour le secteur », déclare un analyste d'une banque d'investissement locale.

Pour un certain soulagement, les fabricants et les investisseurs espéreront que l'excédent d'offre de résine arrive bientôt en Malaisie.