Haut et Solitaire : Le Caoutchouc Naturel Nécessite de la Prudence (11 sept.)

Haut et solitaire : le caoutchouc naturel nécessite de la prudence

Revue du marché : des facteurs positifs concentrés stimulent le rallye

Récemment, une convergence de facteurs fondamentaux haussiers, soutenue par un environnement macroéconomique favorable, a collectivement renforcé le sentiment du marché du caoutchouc naturel, avec des prix en forte hausse. Du côté des coûts, les prix des matières premières dans les régions productrices nationales et internationales ont poursuivi leur tendance à la hausse. Du côté des stocks, les inventaires au comptant ont maintenu leur tendance au déstockage, avec un réapprovisionnement en aval basé sur une demande rigide offrant un soutien continu. Sur le front des nouvelles, des rumeurs de marché ont circulé selon lesquelles la politique de vente domestique sans droits de substitution du caoutchouc dans le Yunnan avait expiré, augmentant les coûts au comptant du caoutchouc de substitution. Au niveau macroéconomique, les marchés du pétrole brut se sont considérablement renforcés pendant la période, entraînant un sentiment global plus chaud à travers les matières premières.

Revue du marché : les perturbations météorologiques restent fortes

Les prix des matières premières dans les régions productrices nationales et internationales ont continué de grimper. Les usines de traitement en amont ont activement acheté à des prix plus élevés, intensifiant la concurrence pour l'approvisionnement en matières premières, et le soutien des coûts pour le caoutchouc naturel a continué de se renforcer.

En Thaïlande, les précipitations ont augmenté pendant la période, en particulier dans les régions du nord-est où des pluies excessives ont ralenti la libération des matières premières. Les usines de caoutchouc sec ont montré une forte volonté d'acheter à des prix plus élevés, augmentant continuellement les prix des matières premières. Dans les zones de production nationales, Hainan a connu des perturbations localisées dues aux précipitations. Combiné au large rallye des contrats à terme pendant la période, les positions d'arbitrage ont accru leur volonté d'ajouter des positions, entraînant une augmentation des commandes pour les usines locales de traitement de latex concentré et une reprise à la hausse des marges bénéficiaires. Étant donné l'attente continue de perturbations persistantes dues aux précipitations dans les zones de production, les usines de traitement locales ont maintenu un fort enthousiasme pour la production, avec une intensification des enchères pour les matières premières, augmentant continuellement les centres de prix d'achat.

Côté demande : le contrôle de la production et la pression des coûts limitent les gains du taux d'exploitation des pneus

Au cours de la période, le taux d'exploitation de l'industrie des pneus a montré une divergence structurelle, avec des performances différentes entre les pneus semi-acier et tout acier. Du côté semi-acier, les usines précédemment suspendues pour maintenance ont progressivement repris la production, entraînant une reprise des taux d'exploitation. Cependant, la plupart des entreprises ont continué à maintenir des mesures de contrôle de la production, limitant l'ampleur de la reprise des taux d'exploitation, ce qui a entraîné une reprise globale limitée. Du côté tout acier, bien que quelques usines suspendues pour maintenance aient repris leurs activités, les récentes augmentations continues des prix des matières premières ont poussé certains produits spécifiés dans des pertes, intensifiant la volonté des entreprises de contrôler la production, faisant baisser les taux d'exploitation globaux plutôt que de les augmenter.

Dans l'ensemble, la pression des coûts et la mentalité de contrôle de la production dominent conjointement le rythme actuel de production des pneus. Le taux d'exploitation global de l'industrie reste faible, et la demande d'approvisionnement en matières premières en amont ne devrait pas voir d'augmentations significatives de volume.

Perspectives : soutien à l'approvisionnement et diminution des récépissés d'entrepôt, mais émergence de rétroactions négatives sur la demande

Le marché du caoutchouc naturel est actuellement dans une phase de jeu où "un soutien haussier fort persiste, mais les risques de rétroactions négatives s'accumulent". Du côté du soutien, les perturbations dues aux précipitations à court terme dans les principales régions productrices restent incertaines, limitant la libération des matières premières. Les usines de traitement continuent de se réapprovisionner sur une demande rigide, les prix des matières premières restent élevés, et le soutien du côté des coûts pour les prix du caoutchouc reste solide. De plus, les rumeurs de marché concernant l'expiration de la politique de vente domestique sans droits de substitution du caoutchouc dans le Yunnan, combinées aux annulations continues des récépissés d'entrepôt TSR20 et aux faibles volumes de nouvelles inscriptions, ont resserré les ressources au comptant circulantes, offrant un soutien solide aux prix au comptant.

Cependant, le côté risque ne peut être ignoré. L'acceptation en aval des matières premières à prix élevé reste faible, avec un suivi d'approvisionnement au ralenti. Certaines entreprises ont déjà prévu des suspensions ou réductions de production, et l'effet de rétroaction négative le long de la chaîne industrielle se manifeste progressivement, ce qui freinera une nouvelle hausse des prix du caoutchouc.

Dans l'ensemble, le marché du caoutchouc naturel conserve des attentes pour une hausse continue à court terme, mais le jeu entre acheteurs et vendeurs s'intensifie. Il est nécessaire de faire preuve de prudence concernant le risque d'un recul depuis les sommets, avec une attention particulière sur la mise en œuvre des suspensions/réductions de production en aval et les changements du côté des matières premières.

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