Caoutchouc Naturel Hebdomadaire : Risques de Recul à l'Horizon (3 Sep)

Rapport hebdomadaire sur le caoutchouc naturel : Après la dissipation des pluies, des risques de repli émergent

1. Analyse du marché au comptant du caoutchouc

Cette semaine, le caoutchouc naturel a montré de légers signes de recul mais est resté à des niveaux élevés. Le paysage de l'offre et de la demande sur le marché du caoutchouc naturel subit des changements marginaux, et la logique qui soutenait auparavant la hausse s'est relâchée. Du côté de l'offre, les perturbations dues aux pluies dans les zones de production nationales et étrangères s'atténuent progressivement, les opérations de saignée sont revenues à la normale, et les hausses de prix des matières premières ont clairement ralenti, avec des baisses de prix dans certaines régions. Le soutien du côté des coûts s'affaiblit. Du côté des stocks, les inventaires sociaux de certaines qualités de caoutchouc se sont progressivement accumulés, entraînant une reprise progressive des stocks sociaux totaux, avec une pression croissante du côté de l'offre qui pèse sur les prix du caoutchouc. Globalement, le soutien fondamental à court terme pour le marché du caoutchouc naturel s'est affaibli, l'élan haussier est clairement insuffisant, et le risque de repli des prix mérite une vigilance accrue.

Cette semaine, les prix au comptant du marché du latex naturel ont montré des fluctuations globales limitées, avec un schéma de consolidation tendu à un niveau élevé. Les perturbations dues aux pluies dans les zones de production nationales et étrangères s'atténuent progressivement, et le rythme de hausse des prix d'achat du latex frais a ralenti, relâchant légèrement le soutien du côté des coûts. Les entreprises de produits en aval subissent une double pression des commandes et des coûts, avec un fort sentiment d'aversion au risque et d'attentisme face aux matières premières à prix élevé. Le rythme des transactions sur le marché est lent, exerçant une certaine pression baissière sur le marché du latex naturel. Cependant, les flux de cargaisons importées vers les zones de distribution restent constamment faibles, l'offre au comptant dépend principalement du latex concentré domestique, et la pression réelle sur l'offre du marché n'est pas significative. Combiné aux coûts élevés de détention des commerçants et à la marge limitée pour des concessions de prix, le soutien à la baisse des prix du caoutchouc reste fort.

Perspectives du marché :

1. Les conditions de pluie dans les zones de production nationales s'améliorent, avec des attentes croissantes pour une augmentation de l'offre ;

2. Les taux d'exploitation des entreprises d'échantillons de pneus devraient augmenter la semaine prochaine ;

3. Les stocks de Qingdao, en Chine, poursuivent leur tendance au déstockage ;

4. Perturbations du sentiment macroéconomique.

2. Analyse de l'offre de caoutchouc naturel

2.1 Zones de production en Thaïlande

Au cours du premier tiers de la période, les zones de production en Thaïlande ont été affectées par des pluies, perturbant les opérations de saignée. Les usines de transformation et les collecteurs secondaires ont montré une forte volonté de reconstituer leurs stocks, faisant grimper les prix d'achat des matières premières. Vers la fin du tiers, les conditions météorologiques dans les zones de production se sont quelque peu améliorées, avec une augmentation des expéditions des collecteurs secondaires dans certaines régions, les volumes d'achat des usines se sont redressés, et les prix d'achat des matières premières se sont stabilisés après la hausse.

2.2 Zones de production au Vietnam

Cette semaine, les zones de production au Vietnam ont maintenu un schéma de saison des pluies, avec principalement des pluies éparses et aucune tempête persistante à grande échelle. Les opérations de saignée en journée ont pu se poursuivre, mais les perturbations répétées dues aux pluies ont fait que le rythme de libération du nouveau caoutchouc est resté en deçà des attentes saisonnières. Les prix d'achat du caoutchouc en coupe ont maintenu leurs niveaux élevés précédents, avec des coûts élevés des matières premières comprimant les marges des usines de transformation.

2.3 Zones de production au Yunnan

Les précipitations dans les zones de production du Yunnan se sont améliorées, et les matières premières ont commencé à entrer dans une phase d'augmentation de l'offre. Cependant, la hausse des prix des produits finis a entraîné une augmentation des prix d'achat, avec certains prix d'achat montrant des signes de relâchement vers le week-end.

2.4 Zones de production à Hainan

Cette semaine, les zones de production à Hainan ont continué à connaître des pluies intermittentes, perturbant la continuité des opérations de saignée. Bien que le temps se soit progressivement amélioré vers le week-end, le rythme global de production est resté lent. Au cours de la semaine, les prix à terme ont fluctué à des niveaux élevés, avec des desks d'arbitrage et des commerçants maintenant des comportements de prise de position et de reconstitution des stocks. Les usines de transformation locales ont maintenu un rythme d'expédition relativement bon, et pour assurer leur propre continuité de production, leur volonté de payer des primes pour les matières premières est restée intacte, avec des prix d'achat des matières premières qui sont restés à des niveaux élevés.

3. Analyse des coûts et des profits du caoutchouc naturel

3.1 Zones de production étrangères : Thaïlande

Le profit théorique de production du STR20 en Thaïlande s'est amélioré d'une semaine à l'autre. Pendant cette période, le centre de gravité des prix du caoutchouc en coupe a augmenté, augmentant encore la pression sur les coûts des matières premières des usines. Malgré un repli à un niveau élevé sur le marché à terme, soutenu par les coûts élevés des matières premières des usines, les offres au comptant sont restées relativement fermes, et le profit théorique de transformation du caoutchouc standard thaïlandais s'est redressé d'une semaine à l'autre.

3.2 Zones de production nationales : Hainan

Cette semaine, le profit théorique de production pour le latex concentré produit localement à Hainan a légèrement diminué. Les prix à terme ont fluctué à des niveaux élevés, les desks d'arbitrage et les commerçants ont maintenu des comportements de prise de position et de reconstitution des stocks, et la volonté des usines de transformation locales de payer des primes pour les matières premières est restée intacte. Les prix d'achat des matières premières sont restés à des niveaux élevés, tandis que les prix au comptant ont montré une volonté limitée de s'ajuster à la hausse, ce qui a quelque peu freiné la croissance continue des profits de production.

4. Analyse de la demande de caoutchouc naturel

4.1 Caoutchouc sec en aval

Le taux d'exploitation des pneus semi-acier en Chine était de 64 %. Le taux d'exploitation des pneus tout-acier en Chine était de 65 %.

Cette semaine, le taux d'exploitation des pneus semi-acier a légèrement diminué, certaines entreprises échantillons ayant effectué des opérations de maintenance pendant la période, ce qui a fait baisser le taux d'exploitation. La plupart des entreprises de pneus tout-acier ont maintenu un contrôle flexible de la production, avec un taux d'exploitation fluctuant dans une fourchette étroite.

4.2 Latex concentré en aval

Il est rapporté que les taux d'exploitation des usines de gants en Chine du Nord étaient approximativement au niveau de 50-60 %. Les commandes d'exportation pour les produits finis étaient relativement stables, mais la demande du marché intérieur était plutôt faible, certaines usines rapportant que les commandes domestiques avaient diminué de près de 50 % en glissement annuel. Actuellement, les expéditions des usines reposent principalement sur la consommation des stocks précédents de gants, avec des commandes nouvelles limitées. Sous la double pression de la hausse des coûts des matières premières et de l'impact des produits bas de gamme sur le marché, les marges bénéficiaires des usines ont été comprimées. Face aux matières premières à prix élevé, les attitudes d'achat sont devenues prudentes, les stocks de matières premières sont généralement faibles, et les achats se limitent principalement à la reconstitution limitée des besoins urgents, sans volonté de stockage à grande échelle pour le moment.

Les taux d'exploitation des usines de mousse de Wenzhou étaient d'environ 50 %. Après avoir subi des ajustements de capacité par étapes, l'industrie nationale des produits en mousse a largement achevé l'élimination des capacités excédentaires, certaines usines de transformation ajoutant successivement de nouvelles lignes de production de fils de caoutchouc pour optimiser les structures de produits. Affectées par l'environnement de consommation terminale, les performances des commandes de produits finis conventionnels des usines ont été en deçà des attentes, tandis que la proportion de commandes personnalisées dans plusieurs spécifications a progressivement augmenté. La plupart des usines avaient précédemment complété certaines réserves de matières premières à l'avance, et face aux récentes augmentations des prix des matières premières, les usines ont montré un fort sentiment d'aversion au risque avec une volonté d'achat réelle peu enthousiaste.

5. Statistiques sur les écarts de prix du caoutchouc naturel

6. Points forts de l'industrie cette semaine

Les revenus du premier semestre de Sailun Group dépassent 20 milliards de yuans

Le 30 août, Sailun Group (601058.SH) a publié son rapport intermédiaire 2026. Les revenus du premier semestre ont atteint 20,027 milliards de yuans, en hausse de 13,88 % en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable à la société mère s'est élevé à 2,160 milliards de yuans, en hausse de 17,97 % en glissement annuel, avec une croissance des bénéfices dépassant celle des revenus. À la fin juin, le total des actifs s'élevait à 51,359 milliards de yuans, les actifs nets attribuables à la société mère étaient de 22,662 milliards de yuans, et les fondamentaux opérationnels sont restés solides.

La dynamique de croissance au deuxième trimestre s'est encore renforcée, avec un chiffre d'affaires trimestriel unique de 10,566 milliards de yuans, en hausse de 15,16 % en glissement annuel et de 11,68 % en séquentiel ; le bénéfice net attribuable à la société mère était de 1,103 milliard de yuans, en hausse de 39,26 % en glissement annuel, avec une optimisation continue de la qualité des bénéfices.

Sur le plan de la production et des ventes, la production de pneus au premier semestre s'est élevée à 46,9749 millions d'unités, en hausse de 15,70 % en glissement annuel ; le volume des ventes était de 45,0135 millions d'unités, en hausse de 14,99 % en glissement annuel, atteignant des niveaux records pour la même période. Les activités à l'étranger ont généré un chiffre d'affaires de 15,242 milliards de yuans, en hausse de 13,63 % en glissement annuel, dont les revenus combinés des usines du Vietnam et du Cambodge s'élevaient à 9,050 milliards de yuans, en hausse de 16,25 % en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable à la société mère était de 1,774 milliard de yuans, en hausse de 40,33 % en glissement annuel.

Le déploiement de la capacité mondiale a continué de s'améliorer. Les usines du Vietnam et du Cambodge sont entrées dans une phase de production stable à haut rendement, les usines d'Indonésie et du Mexique augmentent leur capacité, et le projet en Égypte progresse régulièrement. L'entreprise a prévu une capacité totale de 12,75 millions d'unités de pneus tout-acier, 89 millions d'unités de pneus semi-acier et 130 000 tonnes de pneus OTR à l'étranger, ce qui en fait l'entreprise chinoise de pneus avec la plus grande empreinte de capacité à l'étranger.

Sur le plan des produits, une mise à niveau complète et dimensionnelle a été réalisée. Les pneus Liquid Gold, avec des avantages clés tels qu'une résistance au roulement ultra-faible et une haute résistance à l'usure, ont été fournis à BYD, Geely, Chery, Sinotruk, Yutong et d'autres constructeurs automobiles grand public. Les pneus tout-acier ont lancé de nouveaux modèles spécialisés pour les scénarios de nouvelles énergies, de charges lourdes et de mines ; les produits semi-acier haut de gamme UHP ont été mis en production avec succès, avec plusieurs modèles de pneus d'hiver recevant des certifications européennes autorisées ; les pneus d'ingénierie OTR ont achevé des mises à niveau technologiques clés, avec des revenus commerciaux se classant au premier rang de l'industrie nationale.

En 2026, Sailun s'est classé 10e sur la liste de la valeur des marques mondiales de pneus avec une valeur de marque de 1,239 milliard USD, la marque de pneus chinoise la mieux classée, en hausse de 37 % en glissement annuel, ce qui en fait l'une des marques à la croissance la plus rapide de l'industrie.

L'entreprise a proposé un dividende en espèces de 0,15 yuan par action (taxes incluses), pour un total d'environ 493 millions de yuans, marquant la troisième année consécutive de dividendes intermédiaires.

Projet de relocalisation de pneus de 584 millions de yuans de Zhongwei Rubber

Le 30 août, le projet de relocalisation de pneus OTR haute performance de Weihai Zhongwei Rubber Co., Ltd. a tenu sa cérémonie de pose de la première pierre sur le site de la nouvelle usine dans le parc industriel de Chucun Town, dans la zone de haute technologie de Weihai. Le projet a un investissement total de 584 millions de yuans, une superficie totale de plus de 88 000 mètres carrés et une superficie de construction prévue de plus de 106 000 mètres carrés. Il sera construit en deux phases, avec une achèvement et une mise en service globale prévus pour 2028.

Le prédécesseur de Weihai Zhongwei Rubber, l'usine de produits en caoutchouc Zhongwei, a été fondé en 1927. Cette relocalisation permettra de construire de nouveaux ateliers de mélange intelligents, des ateliers de production de pneus haut de gamme et des installations de stockage et auxiliaires, éliminant progressivement les anciennes lignes de production sur le site d'origine et résolvant les goulots d'étranglement tels que l'espace de développement limité et la capacité insuffisante dans l'ancienne usine urbaine. Le projet s'appuiera sur des équipements de production intelligents et des processus de fabrication écologiques, en se concentrant sur la R&D et la production de pneus OTR haute performance, avec des produits largement applicables à l'ingénierie, aux mines, aux équipements spéciaux et à d'autres domaines. Zhongwei Rubber a déclaré qu'il construirait une usine intelligente verte moderne et de haute qualité, jetant une base solide pour le développement de haute qualité de l'entreprise au cours du prochain siècle.

L'histoire de la relocalisation du projet a été relativement tortueuse. Un appel d'offres a été lancé pour la première fois en 2023, et le projet a été inclus dans les projets de construction clés de la province du Shandong en 2024, mais a été retiré de la liste en août de la même année. Cette pose de la première pierre marque l'entrée formelle de ce projet, retardé de plus de deux ans, dans la phase de construction substantielle. Une fois mis en service, le projet stimulera le développement en cluster des industries en amont et en aval telles que les nouveaux matériaux en caoutchouc locaux, la fabrication de précision et la logistique de soutien, injectant un nouvel élan dans le cluster industriel des nouveaux matériaux d'équipement haut de gamme dans la zone de haute technologie de Weihai.

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