Les bouleversements sur le marché du gaz naturel annoncent des problèmes à venir

Les perspectives pour l'inflation et l'économie mondiale dépendent en grande partie de l'évolution des prix de l'énergie, ce qui rend les turbulences récentes sur les marchés du gaz naturel préoccupantes.

Ce qui se passe :Les prix du gaz naturel en Europe ont atteint un niveau record lundi. Ils restent proches de ce niveau mardi après que Gazprom de Russie a annoncé qu'il suspendrait les flux vers l'Allemagne via le pipeline Nord Stream 1 pendant trois jours à partir de la fin du mois.

Les prix du gaz naturel en Europe sont presque 10 fois plus élevés qu'à la même époque l'année dernière.

Les prix aux États-Unis sont significativement plus bas, mais ils augmentent également. Lundi, ils ont atteint leur niveau le plus élevé en 14 ans. Ils ont été poussés à la hausse par une utilisation accrue de l'énergie pendant les vagues de chaleur, la demande en Europe alors que les pays essaient de faire des réserves pour l'hiver et une production en retard.

Salomon Fiedler, un économiste de Berenberg Bank, m'a dit que la forte augmentation des prix du gaz naturel cette semaine lui donne confiance que l'Europe entre déjà en récession.

L'indice des directeurs d'achat de S&P Global publié mardi, qui mesure les secteurs des services et de la fabrication de l'économie, a montré que l'activité commerciale parmi les 19 pays utilisant l'euro a diminué pour le deuxième mois consécutif.

Il y avait une raison d'être optimiste. S&P Global a déclaré qu'il y avait de nouveau des signes que les pressions inflationnistes sur les entreprises avaient dépassé leur pic, avec des taux d'augmentation des coûts d'entrée et des prix de sortie s'atténuant dans l'ensemble.

Mais Fiedler s'attend à ce que ce soulagement soit de courte durée.

« Avec la récente flambée des prix de l'énergie - en particulier des prix du gaz en gros - nous allons probablement voir un peu plus d'inflation pour le reste de cette année, » a-t-il déclaré.

Ce n'est pas seulement une mauvaise nouvelle pour l'Europe. Citi a déclaré que l'inflation des consommateurs britanniques pourrait atteindre un pic de 18 % en 2023, soit neuf fois l'objectif de la Banque d'Angleterre.

La forte demande de carburant et l'offre limitée soutiennent également les prix du gaz naturel pour les acheteurs en Asie, et dans une certaine mesure en Amérique du Nord. Les entreprises mondiales pourraient subir un coup alors que des factures exorbitantes pèsent sur la demande de biens et augmentent leurs propres coûts. Et bien que les banques centrales n'aient pas le contrôle sur les prix de l'énergie, elles pourraient être contraintes de continuer à augmenter les taux d'intérêt si l'impact se propage à l'économie et qu'elles doivent lutter contre une nouvelle vague d'inflation.

Une mise en garde:Les prix du pétrole évoluent dans la direction opposée. Un baril de Brent, la référence mondiale, a baissé de 16 % depuis le début de juillet. Les prix du pétrole américain sont 15 % inférieurs pendant la même période.

D'autres facteurs influencent cette partie du marché de l'énergie, alors que les négociants se concentrent sur les prévisions selon lesquelles la croissance mondiale plus lente réduira la demande de carburant.

Cependant, les prix du brut pourraient rester volatils dans les mois à venir. Le ministre saoudien de l'Énergie, le prince Abdulaziz bin Salman, a déclaré cette semaine à Bloomberg que la volatilité « extrême » sur les marchés est déconnectée des fondamentaux, et que l'OPEP et ses alliés pourraient être contraints de réduire la production en conséquence.